No final de Abril, os ventos predominantes no mercado da borracha sintética mudaram silenciosamente.
O "prêmio geopolítico",-uma tendência de mercado anteriormente impulsionada pela situação no Oriente Médio-recuou gradualmente, e o ponto focal das flutuações de preços da borracha de estireno-butadieno (SBR) e da borracha de polibutadieno (PBR) reverteu para uma dinâmica fundamental de oferta-e-de demanda. À medida que o feriado de 1º de maio se aproximava, os fabricantes de pneus posteriores concluíram o armazenamento pré{6}do feriado; consequentemente, o lado da procura começou a apresentar sinais de enfraquecimento sazonal. No entanto, a combinação de preços persistentemente elevados do petróleo bruto e baixas taxas de funcionamento nas instalações de produção estabeleceu colectivamente um piso de preços, empurrando o mercado para uma fase de impasse caracterizada por uma tendência de subida em vez de queda.
Uma contracção do lado da oferta serve como pilar central de apoio ao mercado actual. Os preços da principal matéria-prima, o butadieno, permanecem firmes-apoiados pelos altos preços do petróleo bruto-enquanto as margens de lucro para a produção de borracha sintética continuam a ser invertidas (ou seja, os custos de produção excedem os preços de venda). De acordo com dados da indústria, desde março, a taxa operacional das instalações de borracha de polibutadieno caiu de 81% para aproximadamente 53%; prevê-se que este número desça ainda mais para cerca de 40% em Abril. Grandes produtores-como Sinopec e Zhejiang Transfar-reduziram as cargas operacionais ou fecharam temporariamente as instalações para manutenção, resultando em uma redução dos recursos disponíveis no mercado spot. Embora algumas empresas privadas planeiem reiniciar as operações à medida que as margens de lucro mostram sinais de recuperação, a libertação efectiva do aumento do volume de produção levará tempo; portanto, não se espera que a pressão do lado da oferta aumente substancialmente no curto prazo.
O lado da procura enfrenta actualmente um teste colocado pelo “efeito feriado”. Durante o longo feriado de 1º de maio, os fabricantes de pneus e produtos de borracha normalmente programam paralisações para manutenção, e espera-se que as taxas operacionais de empresas de amostra no setor-de pneus totalmente de aço diminuam. O mercado-final para caminhões-pesados continua lento, levando a altos estoques de-produtos acabados nas fábricas de pneus. Consequentemente, a aquisição de matérias-primas está sendo conduzida com extrema cautela, com a maioria dos fabricantes aderindo a uma estratégia de "comprar-conforme-necessário" em vez de se envolver em estoques concentrados-um fator que de outra forma proporcionaria um impulso positivo ao mercado. Em contraste, o mercado de pneus de semi{11}aço continua a ter um desempenho razoavelmente bom graças aos pedidos de exportação constantes; as taxas de funcionamento neste sector permanecem acima de 70%, proporcionando assim uma base sustentada de procura rígida por borracha sintética.
O apoio do lado dos custos permanece robusto. Com os preços do petróleo bruto Brent a manterem-se acima dos 112 dólares por barril, o spread de cracking da nafta atingiu um máximo histórico; esta pressão de custos está a ser profundamente transmitida através da cadeia de valor do butadieno, diretamente para os custos de produção da borracha sintética. Mesmo em meio às incertezas em torno da reunião de política monetária do Federal Reserve dos EUA em maio-e ao potencial de eventos geopolíticos (como visitas diplomáticas de alto-nível) para desencadear a volatilidade do mercado,-os preços elevados do petróleo bruto garantem que é improvável que o piso de custo da borracha sintética diminua significativamente no futuro próximo.
Actualmente, o mercado da borracha sintética caracteriza-se por uma interacção dinâmica definida por “forte suporte de custos, fraca procura”. Embora se espere que o abrandamento da procura durante o feriado do Primeiro de Maio limite o potencial ascendente, as baixas taxas de funcionamento e os preços persistentemente elevados do petróleo bruto criarão uma resistência significativa contra qualquer movimento descendente dos preços. Os preços do SBR 1502 e do BR 9000 devem flutuar na faixa de 15.500 a 16.500 yuans/tonelada antes-do feriado, aguardando novos impulsionadores do mercado-especificamente, a retomada das operações pelos setores downstream e a reinicialização das instalações de produção-após o intervalo.